市场期待已久的新能源汽车补贴政策终于落地了，维持5年的旧补贴时代彻底告别，2019年将是新能源汽车产业的大变之年，对产业链价量冲击不可避免。日前，光大证券在《补贴退坡：格局生变，大浪淘沙始见金——新能源汽车2019 补贴退坡深度分析报告》一文中对事件影响和产业格局变化进行深度解读，笔者选取部分内容作分享。
补贴超额退坡将给行业带来哪些影响？
1.行业加速出清洗牌，仅有少数头部企业通过对技术与成本的提前布局可以抵御寒冬。
对头部而言，由于综合技术路线措施，有利于头部产能，在技术储备较为领先，运用较为快速的企业将产生一定的头部效益，最后转换为价格和产品竞争力的优势，在行业出清洗牌时刻有望提升份额和格局。例如比亚迪，上汽等公司，具备更强的寒冬抵御能力。
2.部分车企面临战略转型，运营出行有望成为亮点。
政策导向上，目前许多地区都规定，更新及新增的网约车须全部（或较大比例）使用新能源汽车；技术特点上，网约车对公里成本相对敏感，与新能源车的目标市场相吻合；经济条件上，新能源汽车与传统燃油汽车相比具有优越的经济性。
由于网约车与新能源车具有天生的耦合性，汽车共享化与电动化将交相辉映，成为汽车行业发展的重要趋势。主机厂布局网约车，从单一的“生产销售”延伸至“出行服务”，且有利于消化新能源车库存，满足双积分考核要求。
3.合资渐入中国，尽管价格带上暂未交互，自主品牌窗口期逐渐缩短。
合资逐渐进入市场，将对自主品牌带来一定的冲击。根据部分官方公布的2019 上市车型的定价，可以看到大众PHEV 主力补贴后定价区间依然在24 万元以上，少部分韩系，日系小型车可以下探到17-18 万元区间，但由于生产资质与混动路线，合资车型高企的价位与试水/积分等定位，爬坡、牌照限制等原因，与目前主流的自主品牌尽管会抢夺市场份额，但短期内竞争优势较弱。
然而，合资与自主品牌价格差距依然显著。未来伴随补贴下探、电池成本、规模效益，与更多车型的铺设，合资与自主品牌的价格带的交互将在2020 年后更为清晰。
整车制造商如何承担退坡成本？
面对2019 年超额的补贴退坡目标，整车制造商、供应商、经销商和消费者将共担退坡成本。对整车而言，集成化、平台化和规模效应是三大促进成本下降的主要途径。
01
规模化
规模效应是汽车公司提高规模，均摊成本的重要方式，尤其在行业规模为50-100万区间，规模效应带来的利润边际改善最为明显。我国大部分新能源汽车的销量依然低于该水平，边际改善的红利释放效益有望在未来有较好的体现。
02
集成化
电动汽车发展初期，不少车型电驱系统集成比较简单，电驱系统尺寸、重量、功率密度都不理想。这样背景下，高度集成一体化电驱系统呼之欲出。
目前比较主流的做法是将电机、控制器和减速器深度集成，形成“三合一”电驱系统。电机、控制器和减速器可以共用部分壳体，减少传动部件。这样做的好处：减轻系统重量、缩减系统尺寸，有效提升电驱系统功率密度。零部件数量减少后，系统整体耐用度大大提高，系统NVH 值得到有效控制，降低了制造成本，也更有利于企业进行组装生产。根据集成度的高低，还有“二合一”等技术。
产业链调研显示，三电系统目前一套在1万余元，“三合一”可以降低成本10%-30%左右。仅有大众，比亚迪，联电（上汽）等少数企业有“三合一”技术，长安等在进行技术储备，将为企业带来较好的成本降低。
附表：市场主要“三合一”产品介绍
03
平台化
大众的MEB 平台是新能源正向研发的典范，基于MEB平台，大众规划了50 款纯电动汽车及30款插电式混合动力汽车，围绕整车电池开发的全新设计理念将为产业带来颠覆性的变革。
各家车企也纷纷进行新能源汽车平台化的研究。经梳理，目前主要平台的正向开发布局情况，除了大众MEB 外，国内主流的自主品牌中，目前仅有上汽与吉利做了较为主要的布局。
平台化对节省车型重复开发时间，零部件通用性等具备一定的价值，燃油车平台例如大众的MQB，丰田的TNGA，吉利的CMA，综合宣传资料显示带来20%-30%的单车成本降低。据比亚迪的E平台官方宣传资料，综合降本幅度也在30%左右。因此，三电合一集成化，平台构架等趋势是技术与成本改善的根本驱动。
附表：国内主要正向纯平台对比
THE END
新能源汽车将从依靠财政补贴向鼓励创新转变，随着新能源汽车产业步入正轨，补贴退坡将带动行业集中洗牌与落后产能的提前。在这样的背景下，车企业想要在长久生存，就必须要在成本控制、技术提升、产品研发、服务质量等几个方面加大投入，积极探索适合自身的持续发展战略。